近期（qī），镍（niè）价成本重心下移，镍企业生产（chǎn）利润较高。当伦镍（niè）价格（gé）处于1.8万（wàn）美元/吨（dūn）以（yǐ）上时，全球大部（bù）分镍（niè）企业都处于盈（yíng）利状态。从短期来看，现有镍（niè）企业基本处（chù）于正常生产状态。印度尼西亚NPI、镍湿法中间品（pǐn）、富氧侧吹高（gāo）冰（bīng）镍等新（xīn）增产品的（de）成本（běn）明显低于（yú）目前产品成本，全球镍产品成（chéng）本重心（xīn）呈现下移（yí）趋（qū）势。

　　从供（gòng）应端来（lái）看，因（yīn）为期货交割（gē）品不足以及（jí）高（gāo）利润（rùn）的刺激，精（jīng）炼镍（niè）供应（yīng）小幅增长。纯镍与镍铁价差处于历史高位，刺激（jī）高冰镍产量快（kuài）速增长；镍湿法中间品供（gòng）应持续增加，预计未（wèi）来（lái）该（gāi）产品供应增（zēng）量（liàng）较大。但是，目前（qián）仍然需要关注俄（é）罗斯（sī）的镍供应和印度尼（ní）西亚的镍出口政策（cè），以上事件可能影响整体镍（niè）供（gòng）需。

　　从消费端来看，传统产业（yè）的镍消费（fèi）较为稳（wěn）定，新能源的（de）镍消费量持续增（zēng）长。但是（shì），在新能源产业中（zhōng），镍湿法（fǎ）中间（jiān）品大量替代（dài）精炼（liàn）镍。当镍价较硫（liú）酸镍比（bǐ）值（zhí）大幅回落（luò）时，精炼镍（niè）消（xiāo）费可能会有改善；当精炼镍价较硫酸镍比（bǐ）值处于高（gāo）估状（zhuàng）态时（shí），则精炼镍消费将降至低位（wèi）。此外（wài），镍合金、不锈钢、电镀等其他行业的精炼（liàn）镍消费相对（duì）稳定（dìng）。

　　从库（kù）存方面来看，全球精炼镍显性（xìng）库存处于历史（shǐ）低位，沪（hù）镍（niè）仓（cāng）单和库存处于较低水平。在目（mù）前（qián）镍库存（cún）较低的状态下，镍价上涨的弹（dàn）性（xìng）较大。同时，镍的显性库（kù）存（cún）可能（néng）受人为因（yīn）素（sù）干扰，镍低（dī）库存状态的改（gǎi）变需要时（shí）间。

　　7月下旬（xún）以来，镍价持续上涨之后，精炼镍对镍铁溢价、精炼镍对（duì）不锈钢（gāng）比值、精炼镍对（duì）硫酸镍比值都重返（fǎn）历史高位（wèi），镍价相对产（chǎn）业链其他环（huán）节产品出现高（gāo）估现象。

　　综上（shàng）所（suǒ）述，镍（niè）湿法（fǎ）中间品供应增量大于新能（néng）源板块消（xiāo）费镍增量（liàng），精炼镍（niè）消费将回归传（chuán）统合金与电镀行（háng）业。不锈钢与新能源产业消费将由镍铁和镍湿法中间品主导（dǎo），下半（bàn）年，精炼镍供应（yīng）可能（néng）逐步过（guò）剩，镍价可能较上半年价格下（xià）跌。

文章来源：中国有色金属报